美元跌勢：積重難返？

好的，這就為您提供一篇我認爲更接近人類撰寫風格的美元走勢分析文章。

2025年3月11日美元走勢：積重難返？

早盤醒來，瞄了一眼盤面，美元指數果然還在跌，最低探到了103.7。這數字真讓人有點唏噓，畢竟年初的時候，大家還在討論美元重回強勢的可能性。現在看來，所謂的“強勢回歸”，恐怕只是一廂情願的幻想。

技術面：跌破支撐，空頭氣焰囂張

從技術圖形上看，美元這波下跌可不是溫水煮青蛙，而是帶着明顯的加速。接連跌破20日和50日均線，這在技術分析上來說，就是典型的“空頭排列”。雖然RSI指標顯示有些超賣，短期可能有個技術性反彈，但只要反彈力度不夠，只怕是給了空頭更好的進場機會。104.5到105這個區間，估計會是個比較強的阻力位。如果過不去，那繼續往下看到100.16也不是不可能。我個人覺得，技術分析這東西，看看就好，別太當真。市場情緒這種東西，有時候比技術指標更有效。

基本面：屋漏偏逢連夜雨

說實話，美元現在的基本面，簡直是“內憂外患”。美聯儲降息的預期，就像一把達摩克利斯之劍，懸在美元頭上。鮑威爾雖然嘴上說“不急”，但市場才不聽你那些官話套話。1月份的消費者支出下滑、貿易逆差擴大，再加上GDP增速下調到-1.5%，這些數據擺在那裡，誰還敢說美國經濟一片大好？利率下行，資金外流，這都是必然的邏輯。

更讓人擔心的是，特朗普政府的那些貿易保護政策，簡直是飲鸩止渴。延期汽車關稅這種事，短期看好像保護了美國企業，但實際上增加了企業和消費者的成本。德意志銀行的分析就一針見血地指出，這種關稅政策，加上財政刺激的缺位，只會進一步拖累經濟增長。另外，美國經常帳戶赤字突破4%警戒線，歷史經驗告訴我們，這往往是美元被高估的信號。

非美貨幣：牆倒衆人推？

歐元和日元最近表現強勁，這對美元來說，無疑是雪上加霜。數據顯示，今年以來歐元兌美元升值2.3%，日元更是反彈了5.1%。這說明市場對美元的避險需求正在減弱。歐洲和日本的通膨回落，政策開始轉向，資金自然會流向這些地方。再加上新興市場的崛起，國際資本的選擇越來越多，美元的吸引力自然會下降。

長期韌性：瘦死的駱駝比馬大

當然，我們也不能完全否定美元的長期優勢。畢竟，美元還是全球儲備貨幣的老大，佔比超過60%。它的流動性和深度，其他貨幣短期內根本無法取代。美國的科技產業和服務業，依然具有很強的競爭力。而且，一旦地緣政治風險升級，比如俄烏衝突或者中東局勢緊張，美元的避險需求還是會回升。

美聯儲在貨幣政策調整上，也比歐洲央行和日本央行更有空間。如果經濟數據意外走強，他們完全可以推遲降息，給美元提供支撐。

操作建議：別輕易抄底，關注非農

短期來看，美元的反彈可能是個陷阱，所以操作上要謹慎。

• 美元指數： 反彈到104.5-105區間可以輕倉做空，止損設在105.5，目標看到103.5。如果週五的非農數據表現強勁，可以在103.5附近短多，止損設在103，目標看到104。
• 非美貨幣： 歐元兌美元可以在1.08-1.085區間高拋低吸，英鎊關注1.285-1.295的震盪。
• 離岸人民幣： 中國央行肯定會出手穩匯率，所以可以在7.2-7.35區間操作。企業可以考慮用期權來對沖風險。

最後，提醒大家幾點風險：

• 美聯儲降息的節奏可能會超乎預期。
• 非農數據如果意外強勁，市場可能會被打臉。
• 地緣政治衝突隨時可能升級，導致避險資金湧入美元。

倉位控制也很重要，單筆交易不要超過20%，總持倉不要超過30%，止損一定要設好（0.5%-1%區間）。

我個人對美元的看法比較悲觀。雖然它還有一些長期優勢，但在短期內，積重難返的可能性比較大。